2021年上半年的最后48小时，叮咚买菜、奈雪的茶登陆资本市场。相较于这些公司的“小而美”，国内网约车巨头滴滴出行终于在6月30日晚间登陆美股。滴滴股票代码为“DIDI”，IPO发行价定为14美元/ADS，预计将发行2.88亿股ADS，将募资40.3亿美元。富时罗素此前发布报告称，如果滴滴美股ADS首日上市收盘满足相关门槛，将有望被快速纳入富时罗素全球股票指数系列。九岁的滴滴也将开始新的征程。种瓜得豆：出租车融合仍是滴滴的社会重担出行市场的互联网化改造始于出租车。2012年，程维刚创立滴滴出行时，就从出租车业务入手。当时的滴滴推出线上预约出租车服务，用互联网的手段来帮助乘客和出租车司机解决信息不对称的问题。九年之后，程维在滴滴招股书中如此回忆，“2012年北京的那个冬夜，下着鹅毛大雪，我的外套根本挡不住寒风。我和好多人一起站在长长的队伍里等出租车，浑身冻透，瑟瑟发抖，大家都越来越焦虑。”一次司空见惯的出行经历萌生了一个出行巨头。不过，滴滴是“种豆得瓜”，从最初网约出租车起家，不断丰富网约车服务品类，推出快车、优享、专车、豪华车；为覆盖更多消费人群，上线青菜拼车、花小猪、租车等业务。完善长短途出行，滴滴布局顺风车、共享单车、共享电单车、公交等类别。同时，滴滴出行不断拓展业务广度，入局代驾、跑腿、货运等领域；完善出行生态，挖掘汽车服务潜力，试水加油、充电、养车、金融、保险等领域。紧跟行业发展趋势，滴滴进军社区团购、外卖、智能汽车制造等行业。招股书显示，截至2021年3月，滴滴在全球15个国家4000多个城市开展业务，平台全球年活跃用户达到4.93亿，全球年活跃司机1500万，滴滴全球平均日交易量为4100万单，全平台总交易额为3410亿元人民币。根据招股书披露的数据，2018年1月1日至2021年3月31日，滴滴3年为司机创造6000亿元收入。虽然已是国内最大出行平台，但出租车融合问题依旧考验着滴滴的智慧。中国出租车行业的数字化转型还处于初期阶段，一小部分的出租车订单来自线上或通过数字工具得以实现。根据2019年交通部的数据，全国平均每天出租车服务1.1亿人次，按照平均每车1.8人计算，每天产生的订单在4500万至5000万单左右，出租车线上化率不足10%，线下扬招依然是乘客主要的打车方式。在2018年之前，滴滴出行、嘀嗒出行、首汽约车等平台主要是为出租车司机引流，通过抢单、派单模式增加网约订单。2018年后，各平台开始分化，嘀嗒出行在西安、曹操出行在汕头等地开始更深度的融合改革。到了2020年，嘀嗒出行、滴滴出行、首汽约车、高德打车、T3出行，以及曹操出行等平台，不断加码出租车融合的赛道。滴滴重新审视出租车业务。2020年9月，滴滴出行宣布旗下出租车业务升级为“快的新出租”。今年3月，滴滴网约车平台公司成立“出网生态发展部”。出行行业是半社会化的行业，滴滴作为出行行业龙头企业，融合出租车是其无法推却的社会重担。安全第一：顺风车安全事件令滴滴快速成长2018年以前的滴滴春光满面。经过网约车大战，滴滴2015年2月与快的合并、2016年6月与优步中国合并，成为国内头部出行平台。那时的滴滴顺风顺水，是阿里与腾讯共同扶持下的企业，成为资本追逐的宠儿。此后，滴滴开始将目光投向全球。2017年之前，滴滴先后投资了全球七大移动出行平台，巴西的99，印度的Ola，南非、欧洲的Taxify，中东的Careem和东南亚的Grab，以及美国的Uber和Lyft。滴滴一度以超过500亿美元的估值与全球估值最高的Uber不相上下。技术出海，惠泽全球，应该是许多雄心壮志企业家的梦想。滴滴出行总裁柳青曾表示，“原来理念里面，我们用科技的力量，找来了国内外最好的工程师、产品经理帮我们解决难题，我们觉得找到了方案。”但2018年两起顺风车安全事件给了滴滴出行当头棒喝，高速发展的滴滴按下暂停键。柳青曾回忆称，“经历了2018年，认知有一个非常大的颠覆，也给滴滴人非常大的冲击，遭受了非常多舆论的批评，或者说给了很多的反馈，大家心里沉重。过程中，大家发现原来出行行业可能跟别的行业有点不一样。”此后，滴滴喊出了“All?in?安全”的口号，全面进行安全整改。大幅增加客服人员，加大安全技术投入，KPI考核不再唯增长。当时有滴滴员工介绍，“滴滴公司架构进行了调整，最重要的是明确了权、责、利。此前如果公司出现安全问题，公司安全部门要承担责任。目前，各业务部门的负责人就是安全一号位，也要承担责任。所有部门的GM都是安全1号位，如果出了问题，首先追责GM。”从那以后，滴滴成长了、开放了，逐渐学会沟通。对于外界关心的平台抽成问题，今年以来，滴滴也多次解释。滴滴数据显示，2020年滴滴网约车司机收入占乘客应付总额的79.1%。剩下20.9%中，10.9%为乘客补贴优惠，6.9%为企业经营成本（技术研发、服务器、安全保障、客服、人力、线下运营等）及纳税和支付手续费等，3.1%为网约车业务净利润。“在过去的九年里，我们经历了许多起起落落。我们应对了激烈的竞争、经历了严重的安全挑战和长时间的疫情影响。但通过这些挑战，我们一起学习和成长，建立了一个聪慧、有韧性、多元和真诚的团队。最重要的是,这支团队坚定地投身于实现未来出行的愿景。我们的努力让出行更美好、让生活更美好，这坚定的信念不断鼓舞着我们。”程维、柳青在招股书中提到。再次起航：业务发展是重中之重2020年起，滴滴开始逐步恢复发展业务，不断丰富出行产品，加码两轮出行，推出花小猪，升级青菜拼车、快的新出租。此外，滴滴入局跑腿、货运、社区团购等行业。滴滴2018年-2020年的总营收分别为1353亿元、1548亿元和1417亿元；今年一季度的营收为422亿元。出行行业整体是烧钱赛道，高营收并不代表高利润。招股书显示，滴滴自成立以来在每个财政年度都产生了净亏损。滴滴在2018年-2020年的净亏损分别为150亿元、97亿元和106亿元；今年一季度，滴滴的净利润为55亿元。滴滴今年一季度盈利主要来源于分拆子公司的股权收益。招股书显示，投资收益净额从截至2020年第一季度亏损5亿元改善至截至2021年第一季度收入124亿元，主要是由于拆分社区团购业务橙心优选，从中确认了91亿元收益。互联网分析师林才涛认为，滴滴虽然错过了2018年出行行业顶峰时期，并且当下业务还承受疫情余波、政策监管等多方面压力，但其仍保持遥遥领先的市场份额，现在是其上市的一个好时点。滴滴估值主要以移动出行的想象力判断，分拆亏损的业务，会让上市财报更好看。随着阿里、美团等企业面临反垄断调查，外界对于滴滴的发展也十分关注。互联网观察家丁道师认为，近年来，滴滴不断加速合规化进程，政策风险不再是滴滴主要影响因素。各业务的发展才是滴滴更需要关心的话题，丁道师提到，“自动驾驶是一个很大的产业，目前看来，滴滴自动驾驶业务落后于百度，如果能做好，估值无限可能。此外，社区团购橙心优选已经分拆，但供应链、履约能力仍需要加强。”此外，聚合打车平台出现也将是搅动一池春水不可忽视的力量。近期以来，不少用户反映，高峰时期，高德平台的叫车的应答率与等候时间优于滴滴平台。而高德打车正是目前规模比较大的聚合打车平台。此前，虽然全国获得网约车平台经营许可的平台公司超200家，但由于大部分是区域性中小企业，独自引流和研发投入的成本很高，所以实际运营的公司并不多。2018年后，美团、高德等平台推出“聚合打车”模式，也为这些中小企业发展提供机会。此时，出行SaaS平台白龙马公司应运而生，基于钉钉帮助与高德、同程等聚合打车平台上的出行公司日常沟通、协作，链接提供流量的聚合打车平台和提供运力的中小型网约车公司。近日，白龙马公司相关负责人告诉新京报贝壳财经记者，“之前中小型网约车平台要自己投入至少500万的资金去搭建产品及团队，前期投入成本及后期维护成本非常大，聚合模式出行出现后，流量与产品研发服务就不需要烦恼了，公司安心经营业务即可。”小公司聚拢无疑是行业不可忽视的新兴力量。新京报贝壳财经记者陈维城编辑徐超
