东汉献帝建安十七年，曹操有意南征，但害怕西凉马腾、韩遂趁机攻袭许都，一直犹豫不决。谋士荀攸献了一条计策，名曰驱虎吞狼之计。大意是以天子名义下诏给马腾，让马腾攻打孙权，马腾为汉伏波将军马援之后，曾受衣带诏，一心向汉，必奉天子诏。按照惯例，外臣路过许都时，必须入城面见天子，只待马腾入城时趁机拿下。
天子诏书至，马腾、韩遂都明白曹操的险恶用心，但是不出征就是抗旨。最后商议确定带兵5000千出征，马休、马铁、马岱一并随行，路过许都时望天子而拜之，但不入许都城，马超、韩遂率领主力部队留守西凉。出发前，韩遂、马超一再交待不可入许都城。
兵马既动，昼行夜宿，许都即至，离城二十里下寨。曹操遣门下侍郎黄奎出城劳军，黄奎心向天子，平素对曹操的行为就颇为不满。马腾设宴款待黄奎，酒过三巡，黄奎已有醉意，酒醉话多，不觉间流露出了对曹操的不满之意。说出去的话，泼出去的水，无法收回，黄奎见情形如此，一不做二不休，建议马腾在来日曹操点军之时杀了曹操，马腾见黄奎言词恳切，黄奎又说了衣带诏的事，同意按计行事。
却说黄奎有一小妾名叫李春香，该女子行为不检，与黄奎妻弟苗泽有私情。黄奎劳军完毕回家，话语间对曹操的恨意未消，春香以言挑之，问黄奎为何如此恼怒，黄奎酒醉不避嫌，就对春香说所恨之人乃是曹操，欲杀之而后快。春香接着问如何杀死曹操？黄奎说已于城外马腾商定，明日点军时乘机杀死曹操。春香听后，把事情告诉给了苗泽，苗泽连夜告知了曹操。曹操听后大惊，先拿了黄奎一家老小，随后急忙调兵遣将，安排停当。
当夜，马腾之子马超在西凉忽做一梦，梦见隆冬岁月，大雪纷飞，自己躺在雪地里，一群大老虎在咬自己，不觉惊醒，甚是疑惑。马超将梦中之事告诉了心腹将领庞德，庞德说雪地遇虎，与身临绝境无异，是凶兆，恐怕老将军在许昌的情况不好。
次日，马腾率领西凉兵马抵达许昌城下，只见前面的旗子打着丞相的旗号，马腾以为是曹操前来点军，拍马向前， 忽然一声炮响，万箭齐发，马腾慌忙退兵，但曹军已将四面包围，马腾左冲右突皆不能突围，马铁被乱箭射死，马休与马腾被俘。曹操将马腾与黄奎一起绑来，马腾大骂黄奎谋事不密，贻误大事。曹操下令将马腾与其儿子马休、黄奎一并处斩。马腾临死大喊说：“我不能为国杀贼，是乃天也。”至此，曹操又灭一大患。
